昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的(de)押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国(guó)国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和(hé)金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可(kě)能受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排(pái)，调(diào)整相(xiāng)关(guān)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上(shàng)述(shù)品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松是事(shì)实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年(nián)猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收(shōu)入(rù)增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实际需(xū)求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的(de)阶(jiē)段(duàn)，并于10月份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预(yù)期(qī)下(xià)，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的(de)基(jī)础条件。在国(guó)家(jiā)政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖(zhí)端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日(rì)下(xià)滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫(yì)情可能(néng)到来(lái)从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外经c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(jīng)验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及(jí)范围预计(jì)很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构也(yě)显示(shì)出市场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预(yù)计(jì)开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末，其(qí)食用油总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多(duō)因素支撑。国(guó)内贸(mào)易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预(yù)期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格(gé)局(jú)，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下(xià)移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义