“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言(yán)中国出(chū)口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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